良い？悪い？
こんにちは！
８月の米国雇用者数は
予想を上回る増加を見せました。
しかし、失業率は
大きく上昇しています。
なぜこのような結果に
なったのでしょうか。
今回は、
「米国雇用者数が予想を上回る増加も失業率は上昇」
について解説させていただきます。
■雇用者数が予想を上回る増加も失業率は上昇？
８月の米国の
非農業部門雇用者数は
前月比31万5000人増となり、
市場予想の29万8000人増を
上回りました。
しかし、
「労働参加率の改善」によって
８月の失業率は3.7％となり、
市場予想の3.5%を上回っています。
労働参加率とは、
簡単に言うと生産年齢人口のうち、
働く意志を表明している人の
割合のことです。
つまり、
働きたい人が増えたことで、
失業率が自動的に上昇してしまった
ということになります。
今回の結果は米金融当局にとって
強弱が入り交じる内容と言えるでしょう。
■雇用者数の増加ペースは堅調
雇用者数の増加ペースは
７月に比べて鈍化したものの、
堅調さが見られます。
このことから、
高インフレや金利の上昇、
経済見通しの不確実性の中でも
健全な労働需要が
あることが分かります。
労働力への需要の強さは
引き続き消費支出の
支えとなるでしょう。
■労働参加率の上昇で賃金の伸びが鈍化？
８月は労働参加率が上昇し、
失業率も６カ月ぶりの
高水準となりました。
ただし、
これが賃金の前月比の伸びを
一段と鈍化させるかもしれません。
８月の労働参加率は
62.4％に上昇し、
2020年３月以来の
高水準となっています。
また、
25〜54歳では82.8％と、
前月比の伸びが
20年６月以来の
大きさになりました。
さらに、
ティーンエージャーの
参加率も急上昇しています。
働きたい人が増えれば、
人手不足が解消されることで
賃金の伸びの鈍化が予想されます。
そして、
賃金の伸びが鈍化すれば、
インフレ率の抑制につながるのです。
■市場関係者の見解
市場関係者は
「より多くの人が
労働力に加わった８月の統計は、
ソフトランディングを目指す
金融当局にとって、
いくつかの好材料を含む」
との見方を示しました。
さらに、
「この基調が持続する限り、
雇用の力強い伸びが続いたとしても
賃金上昇率は鈍化していく可能性がある」
としています。
しかしながら、
「労働人口の高齢化と
新型コロナウイルス後遺症の影響はともに、
労働参加率が
パンデミック前の水準に戻るペースが
緩やかにとどまることを想像させる」
との認識も示しています。
今後の労働参加率の上昇ペースや
継続性は楽観視しすぎず、
一定の注意が必要になりそうです。
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