こんにちは！
インフレ指標の減速傾向が続き、
インフレのピークは
過ぎた感がある米国ですが、
インフレも中々の
しぶとさを見せています。
今回は、
予想を上回る
伸びとなった
「11月の米生産者物価指数」
について解説させていただきます。
■11月の米PPIは市場予想を上回る
11月の米生産者物価指数（PPI）は
市場予想が前月比0.2%上昇 、
結果が0.3%上昇となり、
市場予想を上回りました。
さらに、前年同月比でも
市場予想が7.2%上昇、
結果が7.4%上昇と
こちらも市場予想を
上回っています。
特に、
サービスの価格は
前月比0.4%上昇と
3カ月ぶりの
高い伸びを見せました。
10月のPPIは
伸びが予想以上に
鈍化していたものの、
今回の結果は
相変わらずの
しぶといインフレ圧力を
示しており、
今後のFRBの利上げを
後押しするものに
なりそうです。
135円台後半で
推移していたドル円は、
PPI発表後に
136円台に上昇し、
その後はもみ合う展開となりました。
一方、ゴールドは
次週に米連邦公開市場委員会（FOMC）や
欧州中央銀行（ECB）理事会などを控えていたことで、
様子見姿勢が強く
上げ幅は限定的になっています。
■市場予想は上回ったが減速傾向が続く
前述した通り、
11月のPPIは
市場予想を上回ったものの、
前年同月比では過去18カ月で
最も低い伸びにとどまっており、
伸び率の減速傾向は
継続しています。
このまま減速傾向が続けば、
市場の予想通りに
FRBが来年に
利上げを一時停止する
可能性は高まっていくでしょう。
■CPIの結果に注目
日本時間13日22時30分には
11月の消費者物価指数（CPI）の
発表が予定されており、
CPIも引き続き
高い伸び率ながら減速することが
見込まれています。
今年のデータを見ると、
PPIはCPIに
先行して下がってきているため、
11月のCPIも
PPIと同じく
前年同月比では低い伸びに
とどまるのではないかという
予想ができそうです。
市場関係者はこの日発表された
予想より強い統計を受け、
「FRBが来週に
0.75ポイントの利上げを
継続する可能性は低いが、
インフレ面で悪いニュースが出れば、
FRBと投資家の両方にとって
頭痛の種になる」
と語っています。
政策金利のピークの
市場予想は4.75〜5%と
5〜5.25%が拮抗しており、
CPIの結果によって
大幅な変動が見られるかもしれません。
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